重庆燃气控股股东破产重整，华润集团有望收购取得控制权！

编者按：重庆燃气8月3日发布公告，于2022年8月3日收到控股股东重庆市能源投资集团有限公司（以下简称“重庆能源”）的告知函，告知函称，根据预重整工作推进情况，重庆能源于2022年8月2日与华润集团所属公司签署了《投资框架协议》。该协议为框架性协议，最终以后续签订的具体协议及法院裁定批准的《重整计划》为准。

重庆能源现在持有重庆燃气41.07%的股权，华润集团下属的两家公司已经合计持有重庆燃气39.17%的股权。如按照现定计划走，则华润燃气会成为重庆能源的控股股东。

华润燃气已于今年7月公告称向合肥燃气出资46.3亿元收购其49%股权。随着近年来我国天然气市场的发展，下游城燃企业间的竞争日趋激烈，各大燃气公司大力开拓市场范围，积极开展并购，市场竞合加剧。

对于燃气并购项目，要注意于2022年8月1日起施行的新《反垄断法》对于经营者集中申报的要求。新《反垄断法》对于经营者集中申报提出新的实体和程序要求。大幅提高违法实施经营者集中的处罚标准。燃气企业应重视经营者集中申报，对于并购交易时间的安排需要遵循合法合理，对于申报资料的准备也应更为全面扎实。

正文：

8月3日，重庆燃气集团股份有限公司（以下简称“重庆燃气”，SH：600917）公告，收到控股股东重庆市能源投资集团有限公司（以下简称“重庆能源”）的告知函，根据预重整工作推进情况，重庆能源于8月2日与华润集团所属公司签署了《投资框架协议》。

根据相关协议，华润集团将作为重庆能源司法重整的战略投资者，与市属国有企业共同推进司法重整程序和有关项目合作开发。双方将推动重整后的重庆能源聚焦能源主业，促进能源绿色低碳发展。

如果华润集团成功入主重庆能源，将有望顺利将重庆燃气收入囊中，华润的城市燃气收购整合战略将再下一城。

1. 负债累累，经营难以为继

重庆能源是重庆市属国企，注册资本高达100亿元，是由原重庆煤炭集团、重庆建投、重庆燃气于2006年整合组建而成，是重庆市唯一的集投资、开发、建设、运营、服务为一体的国有能源企业。

但是，企业的经营情况并不理想。2020年三季度末，重庆能源总资产达到了1018.83亿元，成为千亿国企，但随之而来的是总负债也达到了739.27亿元，资产负债率为72.56%。

到了2021年，公司经营状况每况愈下。据Wind数据显示，2021年上半年，重庆能源总资产824.73亿元，较上年末下降14.37%；负债607.38亿元，资产负债率73.65%。同期，营收102.2亿元，不到2020年全年的四分之一，净亏损2亿元。

当年3月，公司债务“暴雷”。重庆能源无力偿还到期债务，涉及违约金额总计9.15亿元。暴雷的原因，或许是因为2016年开始至今的煤炭去产能政策。

在2016年后，重庆能源陆续关停旗下部分矿井，一定程度造成资产减值，利润受到侵蚀。到了2020年底，重庆市政府决定关停该市全部煤矿，重庆能源旗下14个煤矿实施关闭退出，核定淘汰煤炭产能共计1150万吨/年。

进入2021年，重庆能源开始向非煤产业体系转型。2021年成立了综合能源服务公司，开始介入用户侧能源供应体系重构，业务围绕综合能源站、综合能源服务、碳资产管理服务三大业务板块展开。目前，该集团正在推动疆电入渝、综合能源服务等非煤项目落地。

但从目前的结果来看，转型之路并不顺利。2022年4月11日，重庆能源不得不向重庆市第五中级人民法院申请重整，并同时递交预重整申请。4月15日，重庆五中院经审查后确定重庆能源符合预重整条件，予以备案登记，并已出具预重整备案通知书。

据悉，与重庆能源一起申请破产重整的有重庆能投资产运营有限公司、重庆永荣矿业有限公司、重庆南桐矿业有限责任公司等15家企业，均为重庆能源旗下企业。

2. 华润接盘，重庆燃气或将易主

根据《投资框架协议》，华润集团将作为重庆能源司法重整的战略投资者。从业务范围来看，双方在燃气、电力、水泥、综合能源服务等多项业务上存在重合，这或许也是华润有兴趣收下重庆能源的重要原因。

如果成功，这将是一起典型的央企重整地方国资的案例。之前重庆钢铁集团重整、重庆渝康资产管理公司的重组，都是采用这种模式。

华润集团党委书记、董事长王祥明表示：“华润将以此次合作协议签约为契机，进一步发挥自身优势，加大在渝投资力度，深化在芯片半导体产业、新能源、城市燃气、城市建设运营、绿色食品、零售、医药健康、金融等领域合作。”

华润集团成立于1983年7月，为国有重点骨干企业，去年总资产2.05万亿元，首次突破2万亿大关；营收7692亿元，同比增加12.1%，净利润601亿元，位列2021年《财富》世界五百强第69位。

华润集团有六大业务领域，能源业务为其中之一。旗下华润电力（HK：00836）被称为中国发电集团四小豪门之一，业务涉及风电、光伏发电、火电、水电、分布式能源、售电、综合能源服务、煤炭等，总资产2873.55亿港元，运营装机容量6046.5万千瓦，可再生能源权益装机占比32.2%。

作为华润能源业务的另一大支柱，华润燃气（HK：01193）近年来发展迅猛，年销气量300亿立方米，在今年先后收购了德阳燃气、合肥燃气、苏创燃气，此次重组后，重庆能源旗下的重庆燃气可能也将会成为华润燃气的一份子。

目前，重庆能源持股41.07%，为重庆燃气第一大股东；华润集团旗下的华润燃气(中国)投资有限公司和华润燃气投资(中国)有限公司持股比例分别为22.27%和16.90%，分列第二和第三大股东，合计持39.17%。

一旦重整完毕之后，华润燃气接手重庆燃气的相应资产，华润的燃气业务触点也将再度扩大范围。对华润燃气来说，这是一块不错的资产。

重庆燃气业绩预告显示，上半年实现燃气销售量18.61亿立方米（含管输气量1.54亿立方米），同比增长2.09％。实现营业收入43.3亿，同比增长15.50%；净利润2.401亿元，同比增长7.17%。