燃气起舞！拿下销气量桂冠的昆仑能源，业绩高增长可期

2021年以来，随着天然气价格飙升以及碳中和战略的推动，天然气成为能源市场中的焦点。

那些有与油价挂钩的长约及套保的头部燃气分销商，可锁定低成本气源，虽然面临一定的销售毛差压力，但燃气市场高景气度下，这些企业依然取得增长。

在2021年4月国内天然气价加速上涨至今，部分头部燃气分销商股价不跌反涨，以昆仑能源(00135.HK)为例，该公司股价自2020年3月阶段性触底后一直维持上升势头，2021年4月以来累计涨超30%。

近年来，昆仑能源跟随天然气市场大势，将重点放在了城燃配气网络上，同时布局分布式能源项目，成长性较稳。未来其股价能否突破2013年的历史高点，也要看昆仑能源能否在天然气市场化推动下能否脱颖而出。

被中石油“罩着”，拿下销气量第一

曾经的昆仑能源，是在天然气产量有绝对优势的中石油(601857.SH)“一手拉扯”大的。

昆仑能源最初成立于1993年，当时是由中石油先后两次收购在香港上市的百慕达公司 52.54%股权更名而立，前期主要以油气勘探与生产业务为主。直到目前，昆仑能源在国内油气勘探方面仍有一席之地。

2008年，昆仑能源开始朝天然气终端销售和综合利用方向转型。直到2017年，昆仑能源完成整合中石油旗下五家燃气企业，拼接成为如今国内四大城燃企业之一，成为中石油下游唯一天然气销售平台。

截至2021年6月底，中国石油集团累计持有昆仑能源57.58%股份，为昆仑能源控股股东。

在中石油的背书下，昆仑能源发展迅速，2011年开始进军天然气管道，为燃气分销铺路。此外，中石油的LPG(液化石油气)销售业务也划给了昆仑能源，后者还相继收购了中石油LNG业务股权。

至此，昆仑能源成功跻身国内天然气分销市场的前列。其业务范围涵盖了城市燃气、天然气管道、LNG、天然气发电和分布式能源、LNG加工与储运、LPG等业务，城燃项目数超过230个。在2020年，昆仑能源天然气销售量378亿立方米，是四大城燃企业之中中国燃气(00384.HK)的121%、华润燃气(01193.HK)的130%以及新奥能源(02688.HK)的128%，继续拉开了与其他三家燃气分销龙头的距离。