销气量第三，盈利居四大集团之首！股权激励下，中国燃气突进前行

呼万唤始出来，四大城燃集团最后一位业绩终于新鲜出炉。

2020年6月26日，中国燃气发布公告，年度销气量达到253.7亿方，在四大城燃集团中排名第三，不过公司拥有人应占溢利却高达91.9亿元港元，同比增长11.7%，在四大城燃集团中居首位！

1、年度销气量253.7亿方，被新奥华润反超

根据公布的业绩公告，中国燃气2019年度销气量达到253.7亿方，同比增长2.9%。

前文《246亿方，跃居四大城燃第一！中国燃气5.2亿股权激励的宏愿》提及过，2018年中国燃气销气量246.56亿方，同比增长32.1%，一举超越其他三家燃气集团成为业绩榜首，不过如今风水轮流转，2019年中燃的销气量被新奥华润反超，只能位列第三。

细分来看，中国燃气通过城市与乡镇燃气项目销售天然气156.3亿方，同比增长6%，而通过管道与贸易销售天然气97.4亿方，同比降低1.7%。

2、居民接驳总数保持高位，气代煤接驳占半壁江山

居民接驳近年来成为中燃盈利增长的主力发动机。

2019年接驳居民542.7万户，同比增长6.3%，在四大城燃集团中最多，其中，城市燃气项目接驳273.1万户，同比增长1.6%，而乡镇燃气（气代煤）项目接驳269.5万户，同比增长12.7%。

乡镇气代煤仍然是接驳主力，根据公告，中燃累计签约乡镇气代煤居民用户超过900万户，已累计接驳623.6万户。如果这样来看，在2020年财年，中燃至少还有270万户气代煤可以接驳。

从接驳费来看，中燃城市和乡镇气代煤平均接驳费分别为每户人民币2494元及2950元，乡镇气代煤接驳费比城市还是要高不少。

3、LPG业务成为盈利增长新动力

2012年，中国燃气成功收购百江气体控股有限公司，LPG业务成为中燃的重要一环。

如今，中燃拥有七个液化石油气码头及113个液化石油气分销项目，分销业务遍布中国21个省市自治区，为中国规模最大的纵向一体化LPG业务运营服务商。

2019年，中燃实现销售液化石油气3,826,764吨，同比减少4.2%，实现LPG销售收入总额13,774,300,000港元，同比减少13.5%。

尽管销量和收入减少，但并不妨碍LPG业务赚钱，若扣除汇兑损益等非核心因素的影响，归属于本公司拥有人之核心年度溢利为1.79港元，同比增长76.2%。

4、新增26个城市管道燃气项目

2019财年，中国燃气在辽宁、湖南、黑龙江、内蒙古、山东、吉林等六省获取了26个新的城市燃气项目。

16个新项目在四大城燃集团里仅次于新奥的30个。

中燃累计共于29个省、市、自治区取得604个拥有专营权的管道燃气项目（包含391个城市管道燃气项目和213个县、区级乡镇气代煤项目）。

5、燃气具销售124万台，增值收入超过50亿港元

前文《心有猛虎细嗅蔷薇，四大城燃集团的转型秘密》中也提及过中燃正在加码增值业务。

中燃的增值业务包括销售自有品牌「中燃宝」壁挂炉和厨房燃气具、智能家居、燃气综合保险代理、波纹管、报警器和瓶装水销售等增值服务。

2019年，中燃实现销售燃气具产品124万台，同比增长49.4%，实现增值业务收入50.9亿港元，同比增长28.8%；经营性利润15.9亿港元，同比增长39.3%。

6、股权激励下，中燃未来将继续突进前行

在年度业绩公布之前，中燃刚刚正式发布新一轮股权激励计划。

其中，给公司董事授出1.09亿股份期权，最少的也有100万股。

除了给董事的期权外，中燃还给合格雇员授出1.597亿份期权。

根据公告内容，期权的行使价为23.8元/股，有效期为2020年4月23日至2026年12月31日。而目前，中燃的股价为27.2元，之前中燃股价曾高达36.7元。

当然，这个新的购股权计划也附带着中燃更加突进的宏愿条件：

“截至二零二二年三月三十一日止财政年度或较早的财政年度之经审核除税净利润扣减非控股权益应占除税净利润后达140亿港元或以上；”

“倘若未能达到上述条件，截至二零二三年三月三十一日止 财 政 年 度 之 经 审 核 除 税 净 利润（ 在 扣 除 以 股 份 为 基 础 的 开 支 前 ） 扣减非控股权益应占除税净利润后达150亿港元或以上，则新的购股权仍然可以行使。”

如果上述两个条件均未达到，则购股权计划将失效。

按照上述两个条件，中燃年均净利润增长必须保持在15%左右，在如今不太景气的行业背景下，极具挑战性。

从业绩发布会上中燃管理层的发言中，也许能够看出中燃未来前进方向的一些端倪：

“管理层指示，随中国天然气市场化改革进入深化落实阶段，有利于集团发展，持续开拓乡镇的天然气取暖与生活用气市场，加大LPG、增值业务和热电等业务的开发力度，专注开辟乡镇「微管网」业务。同时，集团通过网格化服务及中燃新零售平台，服务4000万终端用户，以厨户周边商品平服务平台结合线上线下一体化营销，一站式垂直社区电商平台，今年居民用户新增接驳目标为550万至600万户。”

第一是开拓乡镇市场，尤其是专注开辟乡镇微管网业务。

前文《煤改气后新玩法！中燃与云南省签战略合作，大力推广农村微管网》提及过，中燃在北方气代煤即将告一段落时，又在祖国南方搞起了乡镇农村燃气项目新玩法。

第二便是网格化推广增值电商业务。

4月2日，中燃集团分别在北京和深圳组织了一个盛大的主题为“分享共赢.聚势谋远”战略签约仪式，共邀请了包括中粮集团、燕京啤酒在内的15家零售龙头企业参与，正式开启新零售大规模布局。

而在此之前，疫情期间，中燃刚刚试点各地项目公司卖菜并直接送货上门。

根据签约现场中燃的介绍，中燃此次布局的新零售，是采用线下网格化+线上社区运营的商业模式，以用户为核心的垂直电商新零售平台。

不到半个月后，中国燃气董事局主席、董事总经理兼总裁刘明辉及中燃总裁助理、壹品慧生活科技有限公司董事长刘畅博士，也准备撸起袖子亲自下场直播带货。

未来，净利年均增长15%，能否实现，且行且看。